Производители видеокарт на бирже
Ценные бумаги двух крупнейших производителей видеокарт, NVIDIA и AMD, резко выросли в цене. Вместе с ними вверх пошли котировки создателей микрочипов из Micron. Аналитики объяснили, почему начали дорожать IT-компании
В понедельник, 3 ноября, начали быстро дорожать акции американских производителей чипов памяти и видеокарт. Котировки производителей видеокарт NVIDIA, их конкурентов из AMD, а также компании Micron, проивзодящей микрочипы, прибавили более 7,5%.
В случае с NVIDIA для роста есть повод: в начале декабря в интернете появились снимки новой видеокарты RTX Titan с наибольшим на сегодняшний день объемом памяти в 12 Гб.
Новая видеокарта «не для всех»
Выпуск новой видеокарты не является определяющим в скачке акций компании на рынке, считают аналитики. Кроме того, они не исключают, что «слив» фотографий был спланирован самой компанией. Для бумаг NVIDIA эта «утечка» не сыграет решающей роли — в лучшем случае это будет так называемый «прыжок дохлой кошки». Этим термином на бирже называют ложный отскок, после которого цена акции продолжает идти вниз. Такую оценку приводит аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Алексей Антонов.
По словам эксперта, после того, как «лопнул пузырь криптовалют», рентабельность майнинга упала, а видеокарты перестали пользоваться ажиотажным спросом. «Как производитель видеокарт будет показывать и дальше такие же продажи в отсутствие интереса к майнингу, сложно сказать. Скорее всего, выручка NVIDIA будет падать из-за эффекта высокой базы, и это вряд ли понравится инвесторам», — полагает Антонов.
Что касается RTX Titan, то в ней, по словам аналитика, нет ничего революционного и для геймеров: она предполагает небольшое увеличение технических характеристик, рассчитанное на покупателей-энтузиастов, но не на широкую массу пользователей.
Новая видеокарта действительно не рассчитана на массовую аудиторию, подтвердил старший аналитик «Фридом Финанс» Вадим Меркулов. Кроме того, данная «утечка», по его словам, скорее всего, является продуманной и выверенной PR-кампанией. «Целевая аудитория — это организации, которые занимаются обработкой и созданием визуальных эффектов, машинным обучением и искусственным интеллектом. Таким образом, RTX Titan не рассчитан на широкого пользователя, то есть на обычного геймера, поэтому и ценник на линейку RTX Titan будут от $2 до $3 тыс.», — отметил эксперт.
Причина в политике
Фондовые рынки в начале недели, как и ожидалось, отметились подъемом основных индексов. Перед открытием торгов в США основные индексы прибавляют в пределах 1%. Лучше рынка пока выглядят компании сектора информационных технологий.
Тот факт, что на саммите G20, завершившемся накануне, достигнуто некоторое перемирие в торговой войне между США и КНР, позитивно повлияет на технологические компании, считает Антонов. Однако, по его словам, следует помнить, что пока срок этого «перемирия» не превышает трех месяцев. «Политика Дональда Трампа во многом опирается на популизм, он может и передумать, вернувшись с саммита», — заявил представитель «Алор Брокер».
На текущем ажиотаже акции IT-компаний смогут вырасти на 5-10% в ближайший месяц, но пока нет реальных договоренностей, фундаментальная стоимость бумаг остается такой же, считает Вадим Меркулов из «Фридом Финанс».
И NVIDIA, и AMD, и Micron занимаются трансфером технологий, который китайцы согласились вернуть на повестку дня торговых переговоров, рассуждает директор аналитического департамента «Golden Hills — КапиталЪ АМ» Михаил Крылов. Он рассказал, как «торговые войны» повлияли на каждую из вышеуказанных компаний:
- Китай производил чипы x86, почти идентичные серверным процессорам AMD. Если Пекин начнет регулировать защиту интеллектуальной собственности американских компаний в сфере высоких технологий, то начать может именно с AMD.
- Micron была в эпицентре экономического столкновения, так как Пекин запретил продажу одного из чипов компании на всей территории Китая, и ее возобновление может улучшить рост выручки компании.
- NVIDIA все это время «была в первом ряду» в переговорах с КНР, и вытащить ее из ямы, связанной с конфронтацией двух держав, помогли сами китайские инвесторы. Они проявили спрос на новые системы для автономного вождения, в том числе Drive IX.
Что будет с акциями?
На прошлой неделе эксперты «Финама» дали рекомендацию покупать акции NVIDIA. По мнению ведущего аналитика компании Игоря Додонова, устойчивый спрос на чипы компании обеспечивает высокие темпы роста выручки и прибыли, а также улучшает показатели рентабельности. Аналитик ждет роста акций NVIDIA более чем в 1,5 раза на среднесрочном отрезке.
Кроме того, падение акций NVIDIA в два раза после квартального отчета предоставило инвесторам хороший момент для инвестирования в эти акции, считает Вадим Меркулов из «Фридом Финанс». По его словам, это подтверждается ростом последней недели. Целевая цена по NVIDIA составляет $218 на конец 2019 года, однако в самом оптимистичном сценарии котировка может преодолеть рубеж в $300, прогнозирует Меркулов.
Есть и прямо противоположная точка зрения. Сейчас бумаги NVIDIA оказались перекупленными, и теперь рывками возвращаются к некоему равновесному уровню, который, по мнению аналитика «Алор Брокер» Алексея Антонова, находится в районе $103 за акцию.
Консенсус-прогноз, приведенный Refinitiv и основанный на рекомендациях около 40 аналитиков, предполагает потенциал роста бумаг NVIDIA более чем в 41%. Рекомендация экспертов — покупать. Аналогичную рекомендацию дают и по акциям Micron, и их потенциал роста превышает 60%. А вот бумаги AMD рекомендуют только держать: вырасти на среднесрочном отрезке они могут только на 14%, считают эксперты.
«Обязательно нужно напомнить о рисках, связанных с этими тремя бумагами. Никаких гарантий того, что Китай будет заботится именно о правах Micron, AMD и NVIDIA нет. Любые ожидания относительно того, что будут выбраны именно эти компании, конечно, наивны. Падение всех трех бумаг вызывалось изменением прогнозов по спросу на продукцию, и КНР был только одним из факторов вместе с изменениями криптоотрасли», — считает Михаил Крылов из «Golden Hills — КапиталЪ АМ».
«Акции NVIDIA, Micron и AMD могут не дойти до заданных высот и представляются крайне рискованным вложением денег, потому что сильно связаны еще с одним фактором — с ожиданиями по спросу на полгода вперед. И все же, с вероятностью около 65% можно ждать их роста примерно на 17-20% от уровней перед переговорами в Буэнос-Айресе», — резюмировал эксперт.
Аналитики Bank of America обновили оценки чипмейкеров. Самыми перспективными эксперты признали AMD и Nvidia и рекомендовали их покупать. При этом бумаги Intel с «нейтральным» рейтингом могут подорожать сильнее
Изучив результаты второго квартала у трех лидеров полупроводникового сектора, в Bank of America выделили основные драйверы роста компаний и оценили потенциал их акций на ближайший год. Интересный факт: акции AMD и Nvidia, рекомендованные к покупке, имеют меньший потенциал роста, чем бумаги Intel, которым эксперты присвоили рейтинг «нейтральный».
Advanced Micro Devices (AMD)
Производитель чипов Advanced Micro Devices станет следующей полупроводниковой компанией, капитализация которой превысит $100 млрд, считают аналитики Bank of America. Эксперты повысили целевую стоимость бумаг с $77 до $100. Это означает, что в ближайший год акции AMD могут подорожать на 25%, а сама компания перейдет в разряд эмитентов с капитализацией свыше $100 млрд. Сейчас рынок оценивает ее в $96,55 млрд.
Акции AMD пользуются спросом на рынке — с начала года они выросли почти на 68%, тогда как индекс S&P 500 поднялся только на 3,2%. После того, как в конце июля компания опубликовала квартальные результаты и повысила прогноз выручки на год, ее акции достигли исторического максимума.
Во втором квартале производитель чипов увеличил выручку на 26%, до $1,93 млрд, благодаря рекордным продажам ноутбуков и серверных процессоров. Чистая прибыль увеличилась в 4,5 раза и достигла $157 млн. При этом AMD повысила ожидания по росту выручки за год — с 25% до 32%.
По словам главы AMD Лизы Су, во втором полугодии компания рассчитывает увеличить долю на рынке процессоров и нарастить продажи в сегменте, который обеспечивает чипами консоли Xbox и PlayStation. Новые поколения этих игровых консолей от Microsoft и Sony появятся до конца года.
По мнению аналитиков Bаnk of America, AMD сумеет увеличить свои доли в сегменте персональных компьютеров и серверов. Тем более, что Intel задерживает выпуск 7-нанометровых чипов нового поколения как минимум на полгода. Сейчас доля AMD составляет 23,6% против доли Intel в 76,4%.
Новую целевую стоимость аналитик Bаnk of America Вивек Арья установил, ожидая, что мультипликатор P/E у AMD к 2023 году составит 41х. Такое соотношение цены к прибыли аналитик считает оправданным, учитывая прогноз прибыли на ближайшие три года и «способность компании увеличивать долю на крупных рынках».
Отметил Вивек Арья и риски, которые могут помешать акциям дорасти до отметки в $100. Самый значительный риск эксперт связывает с текущим взлетом акций, после которого вероятна резкая коррекция цены. Арья также отметил высокую конкуренцию на рынке и зрелость текущего цикла игровых консолей. Немаловажен факт зависимости компании от внешних партнеров-производителей, отметил он.
Акции Nvidia подорожают на 18% в течение года, считают аналитики Bank of America и рекомендуют их покупать. Эксперты повысили целевую стоимость бумаг с $460 до $520 за штуку.
Повышение оценки компании аналитики объяснили ожиданиями роста продаж. Во втором квартале выручка Nvidia может вырасти в сравнении с аналогичным периодом прошлого года на 42%, до $3,65 млрд.
Рост продаж поддержит стабильно растущий спрос на компоненты для центров обработки данных. Он компенсирует снижение выручки других направлений бизнеса Nvidia — в производстве микросхем для беспилотных автомобилей и графических чипов для визуализации данных.
Аналитики также допускают, что выпуск новых консолей корпорациями Microsoft и Sony поддержит значительный рост выручки игрового бизнеса Nvidia примерно на 40-50%. При этом рост бизнеса центров обработки данных будет скромным — не выше 3% от квартала к кварталу.
Аналитик Вивек Арья назвал Nvidia лучшим выбором в группе полупроводниковых компаний из-за огромных долгосрочных возможностей в центрах обработки данных, облачных вычислениях, играх, искусственном интеллекте, автономных транспортных средствах и других быстрорастущих областях.
Акции Nvidia показали сильную динамику, за год взлетев на 189%. С начала года они подорожали на 84,5%. Но бумаги могут не достичь целевой цены в $520, если компания выйдет на рынок ПК и сильно увеличит расходы, предупреждают в Bank of America. Не исключают аналитики и провалов в продажах на рынках центров обработки данных и автомобилей.
В конце июля Intel объявила о задержке на полгода выпуска 7-нанометровых чипов следующего поколения, что стало главной причиной пересмотра аналитиками Bank of America оценки компании. Эксперты понизили целевую стоимость бумаг с $70 до $62 и присвоили акциям рейтинг «нейтральный», тогда как ранее рекомендовали их покупать. Новая целевая цена почти на 29% выше текущей цены.
«Задержка выпуска 7-нанометровых чипов следующего поколения как минимум на 6 месяцев ставит под сомнение конкурентоспособность производственного процесса Intel, в то время, как ее конкуренты (Taiwan Semiconductor и Samsung) быстро прогрессируют», — говорится в аналитической записке Bank of America.
Одновременно эксперты отметили «сильные результаты» компании во втором квартале. Она увеличила выручку на 20%, прибыль — на 22%. В связи с этим банк повысил прогноз по прибыли Intel на 2020-2021 годы на 3-4% (до $4,85 на акцию в 2020 году и до $5,27 на акцию — в 2021-м). Эти ожидания выше консенсуса Bloomberg, который прогнозирует прибыль в размере $4,78 на акцию в 2020 году и $4,85 на акцию — в 2021 году.
Аналитики отметили, что у Intel самый низкий среди конкурентов показатель P/E (отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли). На текущий момент он составляет 9х, тогда как у Nvidia достигает 83х, у AMD — 163х. Стоимость компании к ее годовой EBITDA (EV/ EBITDA ) одна из самых низких среди конкурентов.
Достижению новой целевой стоимости Intel могут помешать более слабые, чем ожидалось, тенденции на рынке ПК (основного источника выручки компании), высокая конкуренция на рынке центров обработки данных, а также рост стоимости и сложности производства полупроводниковых.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний
Инвестиции в производителей чипов — среди самых перспективных на рынке, считают на Уолл-стрит. Сектор выиграет от роста популярности компьютерных игр, спроса на дата-центры и развития систем автономного вождения
Акции сектора полупроводников демонстрируют стремительный рост уже почти три года. Аналитики крупнейших банков, в том числе Goldman Sachs, JPMorgan и Wells Fargo, и инвестиционно-консалтинговой компании Evercore ожидают, что этот подъем продолжится в следующем году, пишет CNBC. Вот некоторые из наиболее перспективных акций сектора на 2022 год.
Как инвестировать в акции компаний полупроводников?
Простейший способ – собрать портфель самостоятельно, но можно упростить задачу и работать с соответствующими ETF . Вложения возможны и через взаимные фонды, но это значительно менее удобный вариант работы по сравнению с биржевыми фондами и самостоятельным сбором портфеля.
Broadcom
В Evercore ждут, что акции одного из крупнейших в мире поставщиков микросхем для устройств связи Broadcom (AVGO) подорожают в 2022 году на 15% — до $775. Deutsche Bank считает Broadcom «стабильным производителем с разумной ценой». В Wells Fargo отметили, что одним из факторов привлекательности компании остается устойчивый поток заказов — ее продукция «в значительной степени забронирована» до 2023 года.
В JPMorgan также ждут роста акций в 2022 году, что обусловлено сильным портфелем заказов производителя. Целевая цена JPMorgan по бумагам составляет $700. Банк прогнозирует увеличение дивидендов Broadcom в 2022 году на двузначную величину. Goldman Sachs считает бумаги Broadcom одними из наиболее привлекательных в секторе из-за стабильного роста выручки, самой высокой маржи в отрасли и роста доходности капитала.
Консенсус-прогноз Refinitiv по акциям Broadcom составляет $667,4 за бумагу в перспективе 12 месяцев. Это подразумевает потенциал снижения с текущих уровней примерно на 1%.
NVIDIA
Аналитики JPMorgan считают, что в 2022 году на бизнес американского чипмейкера NVIDIA (NVDA), специализирующегося на видеокартах, продолжат оказывать благотворное влияние три ключевых фактора: рост популярности компьютерных игр, увеличение спроса на центры обработки данных и развитие систем автономного вождения. В банке отметили, что компания постоянно демонстрирует уверенный рост в сфере компьютерных игр и дата-центров и, по ожиданиям JPMorgan, в ближайшие несколько лет сохранит явное лидерство в этих двух сегментах. Прогноз JPMorgan по бумагам NVIDIA составляет $350 на конец 2022 года, потенциал роста — около 11% с текущих уровней.
Аналитики Wells Fargo считают, что NVIDIA имеет хорошие возможности для роста в области создания альтернативной цифровой реальности — метавселенной — с помощью платформы для совместной работы Omniverse Enterprise. «Мы рассматриваем Omniverse как ключевой инструмент для создания приложений для метавселенной», — сообщили в банке. В UBS также считают акции NVIDIA перспективными, поскольку у компании будут стабильные источники дохода благодаря увеличению спроса на графические процессоры и программное обеспечение.
Консенсус-прогноз Refinitiv по акциям NVIDIA составляет $342,2 за бумагу в перспективе 12 месяцев. Это подразумевает потенциал роста с текущих уровней примерно на 10%.
Marvell Technology
Акции Marvell Technology (MRVL) — американского разработчика памяти, микроконтроллеров, телекоммуникационного оборудования и других полупроводниковых приборов — вырастут благодаря увеличению спроса на продукцию компании на всех основных рынках, включая центры обработки данных, инфраструктуру для сетей 5G и автомобилестроение, считают в Rosenblatt. В ближайший год эксперты Rosenblatt прогнозируют повышение цены бумаг Marvell более чем на 30% — до $120 за акцию.
В JPMorgan ожидают, что в ближайшие несколько лет компания Marvell продемонстрирует рост выше среднего по отрасли на 15–20%, чему будет способствовать диверсификация и расширение ее линейки продуктов в области хранения данных, сетевых технологий и других направлениях.
Опрошенные Refinitiv аналитики в среднем ждут роста акций Marvell Technology Group до $99,77 на горизонте года. Это подразумевает потенциал повышения с текущих уровней примерно на 10%.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться.
Начало 2021 г. показало значимость полупроводниковой промышленности. Из-за дефицита полупроводников производители компьютерных комплектующих не могут насытить рынок, та же ситуация на автомобильном рынке и в прочих секторах, где используется электроника. Стабильно растущий спрос на продукцию этого типа провоцирует рост акций компаний полупроводников (semiconductors). Это не локальное явление, текущий тренд не исчезнет ни через месяц, ни через несколько лет.
Компании-брендодержатели
Таких компаний сравнительно немного, к ним относятся:
На дистанции в 10 лет стоимость акций половины из перечисленных компаний показала кратный рост. Так, стоимость 1 бумаги Apple выросла в 25+ раз. IBM , Qualcomm и Intel показали в разы менее внушительный рост, но также закрыли десятилетие в плюсе.
Потенциальный портфель из бумаг этих компаний вырос более чем в 10 раз. С поправкой на инфляцию средняя годовая доходность превысила 20%. Это выше чем рост S & P 500 на той же дистанции.
Самостоятельный сбор портфеля
В него можно включать бумаги всех перечисленных выше категорий компаний. Это будет дополнительная диверсификация портфеля.
Выше приводились результаты портфелей за последние 10 лет, для каждой из категорий профит превышал 15% годовых с учетом инфляции. Если составить инвестпортфель с учетом всех перечисленных акций компаний полупроводников, то результат также окажется неплохим.
За период с сентября 2010 г. по июнь 2021 г. портфель вырос в 12+ раз, обеспечив реальную годовую доходность в 24,25%. Не факт, что в будущем темпы роста сохранятся, но даже если это будет 13-15% годовых с учетом инфляции, то результат все равно отличный.
Что касается логики составления портфеля, то есть несколько вариантов:
- Равновесный портфель – все компании получают равные доли, их капитализация не учитывается.
- Агрессивный – компании с большей капитализацией получают меньший вес. Исходим из того, что бизнес с триллионной капитализацией не сможет расти с теми же темпами, что и компании с капитализацией в $10-$50 млрд.
- Консервативный – крупный бизнес получает большую долю в портфеле.
Основное неудобство при ручном сборе инвестпортфеля – необходимость покупки каждой акции вручную. Это выдвигает дополнительные требования к депозиту трейдера, к тому же при каждой сделке выплачиваются комиссии.
Если этот недостаток не смущает, то вполне можно самостоятельно собрать неплохой «полупроводниковый» портфель – компаний мало и сложный выбор делать не придется. Что касается брокера, то подойдет любая компания, у которой можно купить все перечисленные акции. Выход на нужные биржи дает Джаст 2 Трейд , есть и другие подходящие иностранные брокеры .
Когда в конце 2020 года геймеры столкнулись с ростом цен на видеокарты, лично Дженсен Хуанг выступил, уверяя общественность в том, что полупроводниковый кризис не окажет решающего влияния на производство графических чипов. Возможно, мы сейчас озвучим странные данные, но в 2021 году выпуск графических чипов и правда удалось ощутимо увеличить. NVIDIA и AMD нарастили производство геймерской продукции, что должно было позитивно сказаться на стоимости видеокарт для конечного пользователя. Как вы знаете, ничего подобного не случилось, ведь в какой-то момент цены на абсолютно все доступные в продаже видеокарты увеличились в несколько раз.
реклама
Сегодня очевидно, что главной движущей силой всего этого безобразия были майнеры. Посудите сами, с начала 2022 года средняя цена видеокарт постоянно снижается, при этом нет никаких данных об увеличении количества производственных мощностей. Да, нам вещают о массовом выпуске графических чипов следующего поколения, но случится это ещё очень нескоро, а пока происходящие изменения на рынке связаны с низкой ценой Эфира и нежеланием майнеров покупать новые видеокарты. Многим нашим читателям причины подобных изменений могут быть неясны, но на самом деле всё просто, ведь на носу перевод криптовалюты на Proof of stake (PoS). Даже если это и случится только в начале 2023 года, возврат вложений в ферму обычно затягивается на полтора года, поэтому купленные видеокарты смогут отбить только треть инвестиций.
Но вернёмся в 2021 год. Ещё недавно из каждого утюга звучали обвинения в адрес NVIDIA и AMD, в рамках которых предъявлялись доказательства прямого сотрудничества обеих компаний с крупными майнерами. Мало того, аналогичные действия предпринимали и конечные производители видеокарт. Особенно активны эти ребята были в Китае, где фермерам отгружали сотни тысяч видеокарт прямо с заводов. В итоге геймеры долгое время были лишены доступа к новому поколению видеокарт, а наиболее состоятельные вынуждены были переплачивать тысячи долларов за доступ к играм. Кто-то должен был понести справедливое наказание, но вместо этого нам показывали кривое зеркало с ложными заявлениями. Лиза Су уверяла нас в том, что видеокарты AMD не интересны майнерам, а Дженсен Хуанг и вовсе рассказывал о непримиримой борьбе с фермерами. Отрицать, что NVIDIA делала некоторые подвижки на этом направлении, было бы неверным. Так, уже весной 2021 года появились видеокарты с алгоритмом LHR, снизившие доходность майнинга на 50%.
Вчера прошло заседание SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США), в рамках которого были озвучены претензии инвесторов к руководству NVIDIA. К нашему сожалению, они касались периода 2018 финансового года, когда случилась первая волна криптовалютной лихорадки. Инвесторы обвиняли NVIDIA в том, что она не дала точных данных об отгрузках видеокарт майнерам, что привело к неопределённости на рынке. Недостоверные данные стали причиной неверной оценки рисков, что могло негативным образом сказаться на инвестициях.
Вспомогательные компании
Их роль сводится к поставке компонентов, оборудования, разработке ПО без которого производители не смогут удовлетворять запросы брендодержателей. Список не особо большой, выделить можно:
Ситуация ровно та же, что и с двумя предыдущими категориями. Акции уверенно растут на дистанции в 10+ лет.
Что касается портфеля, то получен лучший результат из 3 категорий полупроводниковых компаний. Если бы вы купили эти акции в 2010 г, например, через брокера Джаст ту Трейд, то к середине 2021 г. его стоимость выросла бы почти в 23 раза. Средняя годовая доходность с учетом инфляции – 28,84%, это более чем в 2 раза превышает среднюю доходность фондового рынка.
Состояние полупроводниковой промышленности и ее перспективы
Статистика говорит о стабильном росте сектора полупроводников. Даже после кризиса доткомов емкость рынка снизилась с рекордных на тот момент $204 млрд до $139 млрд, но позже рост возобновился и рекорд был обновлен уже через 4 года.
Уже в 2020 г. объем рынка превысил $500 млрд. С учетом постоянного роста в ближайшие годы этот показатель превысит $1 трлн и еще до конца начавшегося десятилетия достигнет отметки в несколько триллионов долларов.
В будущем основными драйверами роста станут :
- Спрос со стороны автомобильной промышленности. Внедрение беспилотных автомобилей повысит спрос на полупроводниковую продукцию.
- Стабильный спрос со стороны производителей комплектующих для ПК, игровых приставок, смартфонов.
- Автоматизация производства.
- Развитие интернета вещей. Если прогнозы оправдаются хотя бы частично, то в будущем едва ли не каждая привычная вещь будет уметь выходить в интернет и взаимодействовать с другими устройствами. Без полупроводниковой продукции это невозможно.
- Развитие облачных технологий. Это потребует строительства новых дата-центров, обновления серверов, что также невозможно без развития полупроводниковой продукции.
К этим факторам добавляются и другие, менее прогнозируемые, к ним относятся:
- Возможные форс-мажорные ситуации на основных производствах. В мире не так много полупроводниковых заводов, выход из строя даже 1-2 из них провоцирует существенный дисбаланс между спросом и предложением.
- Новые бычьи волны на криптовалютном рынке. Это гарантированно станет причиной массовой скупки видеокарт, ASIC , их производители начнут наращивать производство.
Вариант с внезапным схлопыванием рынка полупроводников практически исключен . Для этого нужна либо катастрофа планетарного масштаба, либо научно-техническая революция с изобретением принципиально новых материалов, которые бы полностью заменили стандартные полупроводники. Полностью отбросить вероятность этих событий нельзя, но и всерьез учитывать их в прогнозах не стоит.
Локальные коррекции гарантированно будут. Если оценить график Philadelphia Semiconductor Index , то видно, что он явно перегрет и должен состояться откат перед дальнейшим ростом. Но в долгосрочной перспективе ничто не мешает индексу продолжить обновление исторических максимумов. Долгосрочные инвесторы рассматривают коррекции как возможность нарастить портфель по более выгодной цене.
Micron
Акции производителя микросхем памяти Micron Technology (MU) — лучший выбор в секторе, считают в Wells Fargo. Банк назвал компанию лидером в области производства микросхем памяти DRAM, которые широко используются в электронике и автомобильной промышленности. Аналитики Wells Fargo отметили сильный рост продаж продукции Micron на автомобильном рынке. Сейчас в этом сегменте компания занимает около 50% глобального рынка. В банке ждут роста бумаг до $115 в ближайший год (+21,5%).
Goldman Sachs ожидает, что в будущем потребители будут больше использовать такие «дорогостоящие решения», как твердотельные накопители, и это поможет Micron улучшить финансовые результаты. Эксперты инвестбутика Rosenblatt и консалтинговой Evercore считают бумаги компании «уникальной историей роста». По мнению JPMorgan, Micron выиграет от устойчивого роста спроса на его продукцию в 2022 году, поскольку приложения, ориентированные на данные и интенсивно использующие данные, становятся все более популярными во всем мире.
Консенсус-прогноз опрошенных Refinitiv аналитиков по бумагам Micron Technology составляет $106,8 за акцию на горизонте года. Это подразумевает потенциал роста с текущих уровней примерно на 13%.
Производители полупроводниковой продукции
В эту категорию попадают:
Начало 2021 г. показало значимость полупроводниковой промышленности. Из-за дефицита полупроводников производители компьютерных комплектующих не могут насытить рынок, та же […]
Как и в случае с предыдущей категорией на дистанции в 10+ лет акции всех перечисленных выше компаний также росли. Отличается лишь размер роста – от 400-450% ( Microchip ) до 2000+% ( Micron Technology ).
Портфель, собранный из перечисленных акций, продемонстрировал отличный результат. За период с сентября 2010 г. по июнь 2021 г. стоимость инвестпортфеля выросла в 8 раз, а среднегодовая доходность составила 19,8% (с учетом инфляции).
В портфеле нет акций Samsung из-за того, что в базе сервиса portfoliovisualizer . com нет акций этой компании.
Типы полупроводниковых компаний
Эту категорию можно разделить на 3 подкатегории:
- Производители. Это полупроводниковые компании, обладающие реальными производственными мощностями и выпускающие продукцию для потребностей различных секторов промышленности. Пример – TSMC , Samsung , Intel , ниже этому сектору будет дана более детальная характеристика.
- Держатели всемирно известных брендов. Их отличие от первой категории в том, что реальных производственных мощностей нет. Но за счет силы бренда продукция таких компаний как Nvidia , Qualcomm известна во всем мире.
- Вспомогательные компании. Представители этого типа не обладают повсеместно узнаваемым брендом и не занимаются выпуском полупроводниковой продукции. Их задача – разработка дизайна схем, программного обеспечения, поставка станков для нужд компаний первой категории. Например, без EUV степперов и сканеров невозможно производство современных чипов.
Деление на категории несколько условно. Например, Intel – сильный бренд, при этом компания обладает собственными производственными мощностями.
Для инвестирования подходят компании из всех категорий. При росте полупроводникового сектора будут расти котировки и брендодержателей, и непосредственно производителей продукции, и тех, кто обеспечивает работу производителей полупроводниковой продукции.
Причины полупроводникового кризиса 2021 г.
В 2021 г. на рынке сложилась уникальная ситуация, аналитики называли ее идеальным штормом:
- Из-за пандемии коронавируса были нарушены цепочки поставок материалов.
- Возник так называемый отложенный спрос на полупроводниковую продукцию.
- В конце 2020 г. состоялся старт консолей нового поколения – это также повысило спрос.
В сочетании с криптовалютным бумом и ограниченностью предложения это привело к кризису – производители полупроводников загружены заказами на 100%, но спрос не удовлетворен . Заказчикам приходится буквально становится в очередь. Пострадала и автомобильная индустрия, и рынок ПК комплектующих, и другие секторы.
Эти факторы проявлялись и в прошлом, но в 2021 г. они совпали, что многократно усилило их влияние. Текущая ситуация – яркое доказательство того, что без развития полупроводниковой промышленности комфортное существование человечества невозможно.
Компания Berkshire Hathaway – всемирно известный инвестиционный холдинг, находящийся под управлением Уоррена Баффета. Сумма активов холдинга превышает 590 млрд […]
Читайте также: