Что будет при коэффициенте qr коэффициент срочной ликвидности равном 0 6
Разберем коэффициент быстрой ликвидности формулу и пример расчета.
Где взять исходные данные?
В бухгалтерском балансе. Оборотные активы - cтрока 1200. Запасы – строка 1210. Краткосрочные обязательства - строка 1500 (из этой суммы нужно исключить строку 1530 - Доходы будущих периодов).
Ставьте лайк, если статья понравилась - это поможет показать ее в лентах других читателей. И подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить!
Что такое коэффициент срочной ликвидности?
Наряду с текущей ликвидностью (CR) данный коэффициент расширяет возможности оценки достаточности объема ликвидных (способных быстро обратиться в деньги) активов эмитента.
Чем выше способность организации оперативно покрыть свои «короткие» обязательства при возникновении непредвиденных обстоятельств, тем лучше ее уровень финансовой устойчивости и ниже вероятность банкротства.
В основе коэффициента текущей ликвидности использовались оборотные (короткие) активы эмитента. При этом, далеко не все оборотные активы могут быстро обратиться в деньги. В первую очередь речь идет о запасах, которые и исключаются из формулы расчета показателя срочной ликвидности (QR).
Коэффициент срочной ликвидности (QR) = (Оборотные активы – запасы) / краткосрочные обязательства.
Есть еще одна формула:
Коэффициент срочной ликвидности (QR) = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства.
Все параметры можно найти в бухгалтерском балансе компании. По сути, необходимо из раздела баланса «оборотные активы» вычесть его строку «запасы» и полученное число разделить на раздел «краткосрочные обязательства». Во многих источниках рекомендуется из суммы краткосрочных обязательств в знаменателе также вычитать строки баланса «доходы будущих периодов» и «резервы предстоящих расходов» (в отчетностях разных компаний сроки могут называться чуть иначе), так как они не в полной мере являются срочными обязательствами. Это правильно, однако я сознательно предпочитаю не улучшать таким образом значение коэффициента для сохранения некоего «запаса прочности», если данные строки не являются излишне весомыми в используемом разделе баланса. Если эмитент пройдет проверку и по более «жесткой методике», то это еще больше свидетельствует о его платежеспособности. Вы же можете выбрать самостоятельно, как будете рассчитывать данный коэффициент для принятия инвестиционных решений.
Коэффициент срочной ликвидности более консервативен в сравнении с текущей, так как учитывает еще более ликвидные активы. Благодаря данному показателю инвестор сможет получить еще больше информации о способности эмитента «действовать» в случае непредвиденных ситуаций.
Продолжаю разговор о ликвидности . Эта характеристика показывает скорость превращения любых активов в денежные средства . Анализ коэффициентов ликвидности позволяет понять насколько быстро можно продать активы компании по рыночным ценам, если это потребуется для расплаты по долгам.
Финдиректора считают несколько видов ликвидности для разных целей. Я уже рассказывал как и зачем считать коэффициенты абсолютной ликвидности (CAR) и текущей ликвидности (CR). Сегодня расскажу еще об одном их коллеге - коэффициенте быстрой ликвидности (Quick Ratio, QR). Еще его называют Acid-test Ratio – кислотный тест. Это название – отсылка к старинному методу проверки руды на наличие золота при помощи кислоты.
Анализ коэффициента быстрой ликвидности
Кбыстр↗ | Рост платежеспособности и возможности погасить текущие обязательства с помощью быстрореализуемых активов |
Кбыстр↘ | Снижение платежеспособности предприятия и возможности расплатиться по долговым обязательствам |
Кбыстр ↑ | Чрезмерное увеличение коэффициента абсолютной ликвидности приводит к снижению уровня рентабельности предприятия, т.к. накапливается большой запас денежных средств не участвующих в производственно-хозяйственном процессе |
Формула расчета и привязка к балансу
Коэффициент срочной ликвидности математически представляет собой отношение суммы высоколиквидных и быстроликвидных активов к величине краткосрочных обязательств.
Высоколиквидные и быстроликвидные активы — это результат сложения имеющихся в наличии денежных средств, краткосрочных финвложений и краткосрочной задолженности дебиторов или результат вычитания из общей суммы оборотных активов величины запасов.
Краткосрочные обязательства определяются как сумма существующей общей краткосрочной кредиторской задолженности (по заемным средствам, обычной и прочей задолженности кредиторам).
В зависимости от способа расчета суммы, попадающей в числитель, формула коэффициента срочной ликвидности может иметь 2 вида:
КЛср = (КрДЗ + ДСр + КрФВл) / (КрКр + КрКЗ + ПрО),
где: КЛср — коэффициент срочной ликвидности;
КрДЗ — краткосрочная задолженность дебиторов;
ДСр — величина денежных средств;
КрФВл — краткосрочные финвложения;
КрКр — величина краткосрочных заемных средств;
КрКЗ — краткосрочная задолженность кредиторам;
ПрО — прочие краткосрочные обязательства.
КЛср = (ОбАкт - Зап) / (КрКр + КрКЗ + ПрО),
где: КЛср — коэффициент срочной ликвидности;
ОбАкт — общая сумма оборотных активов;
Зап — величина запасов;
КрКр — величина краткосрочных заемных средств;
КрКЗ — краткосрочная задолженность кредиторам;
ПрО — прочие краткосрочные обязательства.
В привязке к номерам строк действующего бухбаланса это будет выражено следующим образом:
КЛср = (1230 + 1240 + 1250) / (1510 + 1520 + 1550),
где: 1230, 1240, 1250 — номера строк актива;
1510, 1520, 1550 — номера строк пассива.
КЛср = (1200 - 1210) / (1510 + 1520 + 1550),
где: 1200, 1210 — номера строк актива;
1510, 1520, 1550 — номера строк пассива.
Применительно к строкам формы бухбаланса, действовавшей до 2011 года, формулы будут следующими:
КЛср = (240 + 260 + 250) / (610 + 620 + 660),
где: 240, 250, 260 — номера строк актива;
610, 620, 660 — номера строк пассива.
КЛср = (290 - 210) / (610 + 620 + 660),
где: 210, 290 — номера строк актива;
610, 620, 660 — номера строк пассива.
Коэффициент быстрой ликвидности. Норматив
Нормативное значение для коэффициента является Кбыстр>1. Чем больше это значение, тем выше платежеспособность предприятия в среднесрочном периоде. Чрезмерно высокий уровень ликвидности снижает прибыльность предприятия, поэтому необходимо определить оптимальное значение показателя для каждого конкретного предприятия.
Помимо коэффициента быстрой ликвидности на практике используются и другие разновидности показателей ликвидности: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности и коэффициент общей ликвидности. Так более подробно про коэффициент текущей ликвидности и его использования на практике читайте в статье → «Коэффициент текущей ликвидности предприятия и отрасли (Current Ratio). Формула расчета. Норматив«.
Резюме
Итак, мы разобрали один из трех основных коэффициентов ликвидности – коэффициент быстрой ликвидности. В общем, суть коэффициента заключается в том, как может предприятие погасить свои долги с помощью высоколиквидных активов (денежными средствами). Используется этот показатель, как правило, кредиторами для определения решения о выдаче кредита. Ели мы используем данный показатель для собственной диагностики, то необходимо помнить, что при его большом значении у предприятия снижается рентабельность (ликвидность обратно пропорциональна рентабельности). Здесь важно находить компромисс между ликвидностью и рентабельностью.
Итак, для начала традиционно освежим в памяти уже изученные ранее показатели для фундаментальной оценки эмитентов. Мы рассмотрели следующие инструменты:
- Для поиска недооцененности акций: P/E, P/S, P/BV, EV; EV/EBITDA;
- Для анализа эффективности бизнеса: ROA, ROE, EBITDA;
- Для оценки финансовой устойчивости эмитентов: Чистый долг/EBITDA, текущая ликвидность, срочная ликвидность.
Сегодня завершаем разбор тройки наиболее популярных показателей ликвидности бизнеса. На повестке коэффициент абсолютной ликвидности (СR – Cash Ratio).
Что такое коэффициент абсолютной ликвидности?
Наряду с текущей (Current Ratio) и срочной (Quick Ratio) ликвидностью данный показатель расширяет возможности оценки достаточности объема ликвидных (способных быстро обратиться в деньги) активов эмитента.
Чем выше способность организации оперативно покрыть свои «короткие» обязательства при возникновении непредвиденных обстоятельств, тем лучше ее уровень финансовой устойчивости и ниже вероятность банкротства.
В основе коэффициента текущей ликвидности использовались оборотные (короткие) активы эмитента. В показателе срочной ликвидности из активов исключались запасы, которые далеко не всегда возможно достаточно быстро «обратить в деньги». В абсолютной же ликвидности из активов будет исключена еще и дебиторская задолженность, которая в ряде случаев отнюдь не является максимально ликвидным активом.
Коэффициент абсолютной ликвидности (СR) = (Оборотные активы – запасы – дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства.
Можно записать формулу иначе:
Коэффициент абсолютной ликвидности (СR) = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства.
Как мы видим, в данном показателе используются только максимально ликвидные активы бизнеса, которые либо являются свободными денежными средствами, либо способны практически мгновенно в них обратиться.
Все параметры можно найти в бухгалтерском балансе компании. По сути, необходимо сложить строки «денежные средства и их эквиваленты» и «краткосрочные финансовые вложения» из раздела баланса «оборотные активы», а затем полученное число разделить на раздел «краткосрочные обязательства». Во многих источниках рекомендуется из суммы краткосрочных обязательств в знаменателе также вычитать строки баланса «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов» и «прочие краткосрочные обязательства» (в отчетностях разных компаний сроки могут называться чуть иначе), так как они не в полной мере являются максимально срочными обязательствами. Это правильно, однако я сознательно предпочитаю не улучшать таким образом значение коэффициента для сохранения некоего «запаса прочности», если данные строки не являются излишне весомыми в используемом разделе баланса. Если эмитент пройдет проверку и по более «жесткой методике», то это еще больше свидетельствует о его платежеспособности. Вы же можете выбрать самостоятельно, как будете рассчитывать данный коэффициент для принятия инвестиционных решений.
Коэффициент абсолютной ликвидности еще более консервативен в сравнении с текущей и срочной ликвидностью, так как учитывает еще более ликвидные активы. Благодаря данному показателю инвестор сможет получить больше информации о способности эмитента «действовать» в случае непредвиденных ситуаций.
Оптимальные значения коэффициента абсолютной ликвидности
Как и всегда, очень многое зависит от отрасли, однако и здесь можно выделить условно-оптимальные значения.
- Если коэффициент абсолютной ликвидности меньше 0,2, то это говорит о существенных проблемах с ликвидностью. При этом, подобное значение наиболее часто используется в международной практике, а для ряда российских компаний может быть приемлемым.
- Если коэффициент абсолютной ликвидности находится в границах от 0,2 до 0,5, то это свидетельствует о достаточном уровне платежеспособности компании по данному коэффициенту как в международной, так и в российской практике.
- Если коэффициент абсолютной ликвидности больше 0,5, то это может говорить о потенциальном нерациональном использовании средств. Излишне большие невостребованные суммы на счетах компании могли бы быть использованы для развития, однако просто «лежат».
Расчет коэффициента абсолютной ликвидности на реальных примерах
Рассчитаем данный показатель для Газпрома и Роснефти.
В соответствии с данными консолидированного бухгалтерского баланса Газпрома за 2019 год, сумма денежных средств и их эквивалентов, а также краткосрочных финансовых активов = (0,696 трлн руб. + 0,057 трлн руб.) = 0,753 трлн руб. Краткосрочные обязательства = 2,527 трлн руб. Коэффициент абсолютной ликвидности Газпрома на конец 2019 года = 0,753 трлн руб. / 2,527 трлн руб. = 0,297. Таким образом, Газпром обладает высоким уровнем платежеспособности по данному коэффициенту даже с учетом более «жесткой» методики оценки.
Поиск компонентов для расчета коэффициента абсолютной ликвидности в бухгалтерском балансе Газпрома
В соответствии с данными консолидированного бухгалтерского баланса Роснефти за 2019 год, сумма денежных средств и их эквивалентов, а также краткосрочных финансовых активов = (0,228 трлн руб. + 0,501 трлн руб.) = 0,729 трлн руб. Краткосрочные обязательства = 2,755 трлн руб. Коэффициент абсолютной ликвидности Роснефти на конец 2019 года = 0,729 трлн руб. / 2,755 трлн руб. = 0,264. Таким образом, Роснефть также обладает высоким уровнем платежеспособности по данному коэффициенту даже с учетом более «жесткой» методики оценки.
Поиск компонентов для расчета коэффициента абсолютной ликвидности в бухгалтерском балансе Роснефти
Преимущества коэффициента абсолютной ликвидности
- Достаточно простой и наглядный показатель для экспресс-оценки финансового состояния эмитента;
- Возможно использование коэффициента не только для сравнительной оценки, то также и для анализа платежеспособности отдельно взятого предприятия.
- Используется как инвесторами, так и собственниками;
- Более консервативен и, возможно, «точен» в сравнении с текущей и срочной ликвидностью, так как нивелирует влияние не самых «быстрых» активов (запасов и дебиторской задолженности).
Недостатки коэффициента абсолютной ликвидности
- Существенно зависит от отраслевой, а также региональной специфики;
- Никак не связан с финансовыми результатами и, как следствие, в отрыве от других мультипликаторов практически бесполезен.
Как использовать коэффициент абсолютной ликвидности на практике?
Использование коэффициента абсолютной ликвидности является еще одним небольшим этапом для полноценной фундаментальной оценки эмитента. Потенциальный дефицит ликвидности является здесь не последним фактором. Целесообразно отслеживать не только текущее значение показателя, но также и обращать внимание на его динамику за последние несколько лет для выявления тенденции к улучшению либо к ухудшению.
В итоге, мы рассмотрели тройку традиционных коэффициентов ликвидности: текущая, срочная и абсолютная. При использовании их вкупе с показателем Чистый долг/EBITDA возможно получить достаточно неплохую, наглядную, хоть и поверхностную информацию для понимания финансовой устойчивости эмитента. В большинстве случаев для частного инвестора может быть достаточно и этой информации, однако в будущем постараюсь рассмотреть способы и более глубокой оценки финансового состояния компаний.
Коэффициент срочной ликвидности — один из трех основных показателей ликвидности, используемых для оценки экономического положения юрлица. Рассмотрим нюансы расчета коэффициента срочной ликвидности и область его применения в нашей статье.
Формула расчета коэффициента быстрой ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается через отношение ликвидных активов на краткосрочные обязательства. Формула у него следующая:
Один из вариантов расчета показателя имеет следующий вид:
Формула расчета, через группировку активов и пассивов баланса по ликвидности и срочности:
где:
А1 – наиболее ликвидные активы (стр.1250+стр.1240)
П1 – наиболее срочные обязательства (стр.1520)
П2 – краткосрочные пассивы (стр.1510+стр.1540+стр.1550)
По балансу до 2011 года коэффициент рассчитывается следующим образом:
Коэффициент быстрой ликвидности (2011) = (стр.250 + стр.260 + стр.240)/(стр.620 + стр.610 + стр.660)
Оценка стоимости бизнеса | Финансовый анализ по МСФО | Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel | Оценка акций и облигаций |
Анализ значений коэффициента
Конкретные значениякоэффициента срочной ликвидностимогут быть свидетельством следующих фактов:
- Если он равен 1, то высоко- и быстроликвидное имущество покрывает всю текущую задолженность.
- Если он больше 1, то за счет имеющихся средств можно покрыть всю текущую задолженность, при этом часть из них еще останется в распоряжении предприятия.
- Если он меньше 1, то высоко- и быстроликвидных активов недостаточно для полного погашения текущих долгов в течение непродолжительного времени. При этом нормальным считается коэффициент в пределах 0,7-1. Более низкие значения, особенно при преобладании в расчете цифр, относящихся к дебиторской задолженности, будут неблагоприятными.
Анализ коэффициента в динамике за несколько периодов укажет:
- При его росте — на увеличение способности быстро погасить текущие долги. Однако чрезмерная скорость роста свидетельствует о замедлении скорости оборота оборотных активов и, соответственно, уменьшении прибыльности предприятия.
- При его уменьшении — на снижение платежеспособности в отношении краткосрочных долгов.
Однако для каких-либо определенных выводов о текущем экономическом положении юрлица рассмотрения только этого коэффициента недостаточно. Необходим комплексный экономический анализ, а расчет коэффициента срочной ликвидности должен входить в него только как составная часть.
Коэффициент быстрой ликвидности. Экономический смысл
Коэффициент быстрой ликвидности (аналог: коэффициент срочной ликвидности, коэффициент строгой ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, Quick Ratio, Asid test, QR) — это показатель, который показывает платежеспособность предприятия в среднесрочном периоде. Данный показатель показывает, сможет ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов: денежные средства, краткосрочная дебиторская задолженность краткосрочные финансовые вложения.
Коэффициент быстрой ликвидности используется преимущественно кредиторами для оценки платежеспособности предприятия (быстрой платежеспособности) при выдаче займов. Данный показатель показывает, достаточно ли у предприятия собственных денежных средств для погашения долгов. Именно поэтому в формуле при расчете используются быстрореализуемые активы.
Как считать?
Если вы давно читаете канал, то не прошли мимо постов о степени ликвидности активов и срочности погашения пассивов . Тогда формула выглядит так:
CR = (А1+А2) / (П1 + П2)
И, как обычно, рекомендованное значение - это средняя температура по больнице. Нормальная для конкретной компании величина QR зависит от структуры ее оборотных активов и краткосрочных обязательств.
QR=1. Вроде бы неплохо. Но даже, чтобы выплатить зарплату, придется быстро выбить дебиторку или продать ее с дисконтом. С большим дисконтом, так как деньги нужны срочно. И тогда вырученных денег может не хватить для покрытия краткосрочных обязательств.
QR=0,4. Но быстрореализуемых активов вдвое больше, чем обязательств, которые точно придется отдавать в срок. Заем учредителя при необходимости можно будет реструктурировать – это проще, чем договориться с сотрудниками или банком.
Основные коэффициенты ликвидности
Ликвидность — понятие, которое применяют для оценки способности юрлица оплатить имеющиеся у него текущие (краткосрочные) долги за счет собственного имущества в зависимости от скорости продажи этого имущества (его обращения в деньги).
Показатели ликвидности рассчитывают применительно к тому имуществу, которое образует оборотные активы предприятия. По скорости продажи оно делится:
- на высоколиквидное (не требующее продажи или продаваемое очень быстро) — это деньги и краткосрочные финвложения;
- быстроликвидное (на его продажу нужно некоторое время, но недолгое) — это краткосрочная задолженность дебиторов;
- среднеликвидное (продастся по истечении некоторого времени, но может быть продано либо не очень быстро, либо с потерей стоимости) — это запасы.
В соотношении со скоростью продажи ликвидность характеризуется 3 видами коэффициентов:
- коэффициентом абсолютной ликвидности, рассчитанным для высоколиквидного имущества;
- срочной ликвидности, определяемым по сумме высоко- и быстроликвидного имущества (его также называют коэффициентом быстрой, строгой, промежуточной или критической ликвидности);
- текущей ликвидности, относящимся ко всей сумме оборотных активов.
Каждый коэффициент позволяет судить о платежеспособности юрлица с ее привязкой к временной оценке.
Что такое "риск ликвидности" и какое отношение он имеет к финансовой отчетности, вы можете узнать в материале из КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к этой правовой системе, пробный полный доступ к К+ можно получить бесплатно.
Зачем мне считать коэффициент быстрой ликвидности?
Как и текущая ликвидность, она показывает какую часть обязательств компания сможет погасить, если существующие обязательства по займам и кредитам и кредиторскую задолженность оплачивать вовремя. По крайней мере, в этом же году.
Но QR - более консервативный индикатор, чем CR, поэтому ее особенно любят считать банки при оценке платежеспособности заемщика. При расчете QR предполагается, что компания не сможет быстро продать свои запасы и будет гасить краткосрочные обязательства за счет более ликвидных активов.
Пример расчета коэффициентов ликвидности на примере ОАО «Газпром»
Как можно повлиять на ликвидность
Зависимость от определенных показателей вытекает из формулы расчета коэффициента. При росте величин, составляющих ее числитель, он будет расти, т.е. к росту показателя приведет увеличение:
- остатка денег;
- краткосрочных финвложений;
- краткосрочной задолженности дебиторов.
При росте сумм, входящих в знаменатель, коэффициент будет уменьшаться, т.е. его снижение станет результатом роста:
- суммы краткосрочных займов;
- краткосрочной задолженности кредиторов;
- прочей кредиторской задолженности.
Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.
И вновь возвращаемся к инструментам для фундаментального анализа эмитентов. Актуальность фундаментальных факторов будет неизменно сохраняться (даже в условиях текущего аномального притока ликвидности, с коим приходится мириться инвесторам). Конечно, действия мировых регуляторов (в первую очередь при помощи «helicopter money») сейчас практически разрушили большинство фундаментальных критериев оценки, однако, по моему мнению, подобная тенденция является краткосрочной. Впрочем, это так – лирическое отступление.
Сегодня продолжаем говорить о финансовой устойчивости и кратко рассмотрим коэффициент срочной/быстрой ликвидности (QR – Quick Ratio) .
Что отражает срочная ликвидность
Коэффициент срочной ликвидности дает возможность определить, какая часть текущей (краткосрочной) задолженности юрлица может быть погашена им за счет собственных средств в течение непродолжительного времени. Его расчет делают на определенную дату или даты, если хотят увидеть динамику изменения этого показателя.
Такая оценка платежеспособности наиболее интересна для контрагентов юрлица, дающих ему деньги в долг, но может быть использована и в собственных интересах предприятия. Ее достоверность в сильной степени зависит от качества данных, участвующих в расчете коэффициента.
Источником цифр для расчета служит бухбаланс юрлица, точнее данные из его разделов, посвященных оборотным активам и краткосрочным обязательствам. Если в эти данные включаются сведения об активах, действительная скорость продажи которых не будет соответствовать ожидаемой от этого имущества (например, о ценных бумагах, не внушающих доверия, или безнадежной задолженности дебиторов), то истинная картина будет искажена. В связи с этим, производя оценку коэффициента, всегда одновременно следует рассматривать и качество информации, послужившей основой для его расчета. В случае наличия сомнительных данных из общего объема сведений их лучше исключать.
Читайте также: